Een BV had sinds 1997 een belang van 8,3% in een NV. Op een belang van 5% of meer was de deelnemingsvrijstelling van toepassing. Door een aandelenemissie verwaterde het belang tot beneden de grens van 5%. Onder omstandigheden kon een dergelijk pakket aandelen gelijkgesteld worden met een deelneming. Aanvankelijk stelde de BV zich op het standpunt dat in dit geval sprake was van een deelneming. Aan de inspecteur werd gevraagd...